问一道题：NO.PZ2018011501000010 [ CFA III ]

这句话是一个结论。 illiquid asset 它的非系统性风险太特别了，每个都千差万别，比如PE投资，选择的企业每一家风险点都不同，就算投资了多个企业也做不到很好的分散化；或者房地产投资，就算在全国各地都配置了，那还有商圈、楼层、用途（办公/商铺/仓储）等等。这样的资产加入原组合，反而会引入非系统性风险，因为没有同样性质的风险因子来对冲掉。

idiosyncratic risk ：等同于company-specific risk, 非系统性风险。直接投资房地产、基础建设、PE主要承担的就是非系统性风险，比如房子，每个房子都是独一无二的，楼层、地理位置有会影响投资回报。所以在原投资组合中加入这样的资产，不会分散化掉它们本身特有的风险。

真实的房地产的投资工具通常是购买房地产投资基金，是一种间接的投资方式，与直接投资房地产是完全不同的。这是C的意思。