老师，请问一下理解是否正确：
1、Risk，包含Interest risk，包括valuation和Reinvestment Risk两方面。Valuation是因为通常资产的duration大于负债的duration，所以当利率上升，surplus下降。Reinvestment则是由于利率下降造成coupon的再投资收益下降。（所以其实保险公司也可以用Immunization的策略？）
2、Liquidity，主要是Disintermediation，由于利率上升，脱保人数增加，负债端的Duration下降，导致Surplus的下降更为严重（就是所谓的asset-liability mismatch)
谢谢！