eee · 2019年04月21日
此题主人公现在59岁，然后给这个表格要求计算税前名义回报率，这里这个125000是预计年度支出，但是这个时间点我总是看不明白，比如这道题125000有这么几个疑问：
1、reitirement at age 60，这是指59岁-60岁这个时间点，还是60岁到61岁这个时间点，按字面意思是不是应该是59-60这个时间点？即到60岁就退休
2、annual expenses和pension income是发生在期初还是期末？题目好像没有讲，答案认为是发生在期末
3、题目中没有出现具体年份，只有这个表格里有2010年，这个2010似乎无法帮助判断，现在这个人59岁，expected annual expense，如果expense理解为发生在期末，那么这个125000也可以理解为59-60岁这年的费用，要算退休后收益率再乘个通货膨胀才是60-61岁这年的实际费用，表格里retirement at 60对于这笔125000是发生在退休前一年还是退休后一年好像也没有足够明确的帮助
课程讲解直接认为这个125000是60-61岁的费用，而且发生在期末，我觉得这个时间点好像很难从题目看出来
Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2019年04月22日
1.时间有两种表示形式，一种是时间点： reitirement at age 60 是时间点，也就是正好60岁的时候退休（放实际生活中也是这样，60岁生日的那个月退休）。第二种是时间段，from 59 to 60, from current to retire, 这种表达方式通常指的是一年的期间，也就是59岁初始到59岁末（即60岁初）。
2. annual expenses和pension income 其实是贯穿整一年的，比如隔三岔五就会花钱，养老金是按月领取的，但是秉持“期间现金流折到期末”这样的原则，我们统一把这样零散的现金流放到年末来计算。
3. 有了上面两点做基础，这个表格就比较好理解了。站在正好60岁这个时间点，预期的支出和养老金收入就是60岁初到60岁末（即61岁初）这一年发生的。
或者你换个思路，只有退休了，收入才能被称为pension income，没有退休时的收入叫做salary。所以这个表格给的数据肯定是退休后一年的。
