这道题的答案我做出来和李老师一样,但是理解的角度和李老师完全是反的,主要是对于合理定价的理解有疑问,做这种题目要怎么理解。
李老师说:市场earning成长率 4%,implied earning定价6%,最起码定价是6%才合理,实际定价只有4%,跟不上要求6%,earning再高才能认为股票好,股票好才能认为低估。现在成长率没那么高,撑不起股价,所以这个公司不会买,所以就是overvalue。李老师说implied是合理定价这个挺搞的,它所谓的合理,只是市场价格倒推出来的“合理”,将这个定义为合理定价了,另外一个预测的定价认为是实际定价,这个我觉得很牵强。
我的理解是分析师4%成长率定出来的是估值,这个是分析师预计的合理定价,它低于6%成长率的股价,这个是市场的实际定价。根据上图我画的公式,认为股价是高估了。虽然答案是对的,不过我的理解和李好像是反的。
李老师:预测vs市场,就是实际vs合理。这个和一般认识就不太一样了,一般认为预测的是合理估值,市场价格是实际价格,预测vs市场,就是合理vs实际。这两种理解方式就完全相反了,所以很迷惑。