为什么前面刚开始讲无套利approach的时候，说是write call, long h stock, 算出h了之后，再合成long call，又变成long stock, short bond了。。。这同一个知识点，怎么前后合成的方式不一样呢？？？？
包包_品职助教 · 2019年04月17日
同学你好，是这样的，之前刚开始讲无套利approach的时候，说是write call, long h stock是从现金流的方式讲的，write call收到期权费, long h stock，支出现金，合起来的现金流就是C-hs。
那总的现金流就是write call, long h stock的现金流=PV（C1- ➖hS1-）；因为括号里面的现金流负，所以相当于现金流流出，就相当于long bond产生的现金流。整个式子写下来就C-hs=PV（C1- ➖hS1-）那么C=hs（short stock的现金流）+PV（C1- ➖hS1-），short call的现金流=short stock的现金流+long bond 的现金流。那么long call 的现金流就等于long stock的现金流+short bond 的现金流
那么long call就是long stock, short bond。