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中二 · 2019年04月15日

问一道题：NO.PZ2016082401000124 [ FRM I ]

  1. FRM I
  2. Financial Markets And Products

问题如下图：

选项：

A.

B.

C.

D.

解释：

看了答案理解可以用简便方法。但如果两只股票条件不同，还是需要自己计算。这道题给了标准差，是不是也可以用二叉树来求解？课程里没讲过有分红的二叉树求解方法，是否也是S+减去S0时，用S0/e^rf*t来代替S0呢？我这样算了以后，答案不对。我知道正常计算是应该用BSM模型的，但是用BSM模型没有给d12的查表数据也求不出来啊
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1 个答案

orange品职答疑助手 · 2019年04月16日

同学你好，正式考试中，如果它本意是想考察BSM公式，那它是湖给出几个累计正态分布函数值让你去选择的。如果用二叉树，它一般会说清楚是用binomial tree来做。但用二叉树可能没有BSM公式来的精确（它只有分的期数趋向于无穷，它的计算结果才会趋近于BSM公式所算出的结果）。
就拿本题举例，如果用二叉树算，那分成几期来算才合适呢？分的期数越多，它的结果才会越精确。如果只分单期二叉树来做，我也算了一下，结果是3.9几，只能大概选出A选项。

至于你说的，如果真的考到含有股利的二叉树定价模型时参数怎么选的问题，是这样的：只有p要变化，它的式子为：


其他的包括S0，都不变。具体的例题我在约翰赫尔的那本期货期权及其他衍生品里找到了，它的数字我验算过了，没有问题。可以把这道题当成例题来掌握。请看13.11.1和例13-1。


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