老师您好，4.8听何老师讲的时候说要降低总体的duration, 所以要多买短期债券。那长期利率上涨的比短期多，我为什么不可以想成yield curve steepen，所以bullet更合适，要多买中期债券呢？
发亮_品职助教 · 2019年04月15日
注意看Exhibit 2里面的数据，Curve shift的数据如下：
1-year：1.00%
3-year：1.00%
5-year：1.25%
10-year：1.60%
30-year：1.75%
这不仅仅是Yield curve steepening，注意看其实可以进一步拆解成收益率曲线整体向上平移1%，然后5-year再额外上升0.25%，10-year再额外上升0.60%，30-year再额外上升0.75%；
所以这个数据的变动实际上是：Yield curve upward shift + Yield curve steepening
对于收益率曲线向上平移，整体的Duration越小越好，对于Yield curve steepening，长期债券的占比越小越好。
所以第一步就要在三个组合里面找整体Duration小，第二是在长端利率的占比要小，这两个条件翻译一下就是短期债券的占比越大越好，长期债券的占比越小越好。
所以根据表中相对的PVBP找一下就好了，有些题目如果比较难找，必要的时候可以计算一下。