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caribbeantourist · 2019年04月08日

2009年真题第1题表格中的after tax portfolio return有什么用?

2009年真题第1题表格中的after tax portfolio return有什么用?为什么在算他们退休第一年的cash flow needs或者liquidity requirements时,不把1,100,000*4%作为一个抵减项?
1 个答案

Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2019年04月08日

after tax portfolio return 是一个迷惑项。这个收益率是投资期开始后的预期收益率,就像跑到银行去买理财产品,通常会有个预期年化收益率,这是投资组合根据历史、结合当前市场做的预期。但是我们需要计算的是要求回报率,就是根据客户每年会花多少钱、资产要抗通胀来计算的收益率。如果买的理财产品4%收益率太低,达不到客户的要求回报,基金经理要做的是重新配置资产,而不是拿这块收益去抵减要求回报率。

但如果这个收益率发生在规划期,我们就要把它计在TIA中。因为投资期的投资回报取决于投资初始资金是多少。也就是说,如果这笔收益率是59-60岁初这一年的预期收益率,而我们在客户59岁的时候帮他规划,实际投资从60岁开始,那就要把规划期可以获得的收益也加入可投资资产中。

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