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罗密欧 · 2019年04月08日

问一道题：NO.PZ2016031001000104 [ CFA I ]

  1. CFA I
  2. Fixed Income

问题如下图：

选项：

A.

B.

C.

解释：

老师知识点有点混淆 rmbs是有call option  CMbs是有call protection么？
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1 个答案

吴昊_品职助教 · 2019年04月09日

RMBS的基础资产是房贷，对于投资者来说，它没有call protection，所以其债务人可以提前偿还债务。债务人提前偿还债务类似于债券中含有call option，提前将本金赎回。
CMBS有call protection，所以债务人不可提前偿还债务，几乎不受prepayment risk影响。

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NO.PZ2016031001000104 问题如下 Whicommercimortgage-backesecurity (CMBS) characteristic causes a CMto tra more like a corporate bontha resintimortgage-backesecurity (RMBS)? A.Call protection B.Interncret enhancement C.bt-servicoverage ratio level A is correct.With CMBS, investors have consirable call protection. investor in a RMis exposeto consirable prepayment risk, but with CMBS, call protection is available to the investor the structure anlolevel. The call protection results in CMtrang in the market more like a corporate bontha RMBS. Both interncret enhancement anthe bt-servicoverage (ratio aress cret risk, not prepayment risk. 考点CMBS解析本题问的是CMBS有了下列哪个特性之后，更像公司债，而不是RMBS。公司债有cret risk，没有prepayment risk（没有特别强调是callable bon，而RMBS是有prepayment risk，同时，agenRMBS几乎不考虑cret risk。如果含有call protection的CMBS，就相当于把提前偿还的风险cover住了，所以此时更像公司债而不像RMBS。故A正确。 这个解析，并不能让人信服啊。agenRMBS不考虑cret risk，但是non-angeRM会考虑啊，而题目只是问的RMBS，解析却以agenRMBS为例，感觉有点强行靠答案的意思。希望可以严谨地解答一下。谢谢。

2023-04-28 18:45 1 · 回答

NO.PZ2016031001000104 我的理解是CMBS和RMBS哪个更像公司债取决于两者的CF来源 RMBS来源于房贷 是borrower本身的现金流 CMBS基于property经营所得的公司债也是基于公司经营所得的所以选的C C里面提到了net operating income 这个想法为啥不对？题目也没明说到底是公司债的什么性质 这题感觉没说明白

2021-05-15 15:42 1 · 回答

麻烦问下，公司债也有call protection，从而避免提前偿还吗？

2019-10-21 19:34 1 · 回答

    你好，这道题目为什么选A，谢谢

2018-11-14 20:37 1 · 回答