原版书课后题R42 T1

首先percentage of sales lease是零售业态才有的特性，会根据零售额再收取一部分的rental income。但是具体来分的话，零售也会有很多种，比如百货商店，比如题目中说到的这种grocery-anchor retail, 再比如说小的便利店等等，都是属于零售业态，就需要再这些类别当中再进一步分析哪些sales-based rental income会比较高，对于grocery-anchor retail, 你就理解成超市那一层就行，具体我也在答案中解答了。对比来看的话，百货商店或者shopping mall，他们能收的sales-based rental income就会更高。

B选项，原版书正文中的句子，一般小租户的合约是3-5年，大租户比小租户的合约时间长，所以是大于3年的。

C选项说的是在一些零售商业地产中，租户可以收取两种形式的租金，一种是固定的每月缴纳的租金，一种是和销售额挂扣的浮动的租金，不管是固定的还是浮动的租金安排是跟租户和出租人的强弱态势相关的。所以先来分析租户，租户我们也把它分为两种，anchor tenant and others, anchor tenants是指那些面积占比大，租约期很长的客户，我们就用题目中property 2来作为例子，grocery-anchored retial center, 是以主力租户为主的商品零售，你可以用咱们传统的超市那一层的所有租户来做理解，在整个那一层，沃尔玛占了90%以上的面积，租约又很长，而且主力租户比较强势（如果它一撤走，那么这个出租人的大部分收入都没有了，而且面积很大，很难一下子租出去），所以主力租户除了固定的租金以外，不会给出租人和销售额挂扣的租金，而旁边的一些小店面，为了享受沃尔玛带来的巨大的人流量，出租人就可以要求他们除了固定的租金，再交一些和销售额挂扣的租金。

题目中other income就是和销售额挂钩的租金，因为这个property主要是主力商户，所以这个other income/ total rental income的比例应该很小。

同学你好，这个题目考察得非常综合。

A选项的考点在于reimbursement revenue. 主要考察物业的运营费用是由出租人（owner）还是租户（tenants）来承担。首先明确的是这里这张表是property的一整张运营情况，也就是站在出租人的角度来看这个楼收了多少钱，花了多少钱，净赚多少钱，也就是我们全部都是站在房东的角度来看。

一般大型物业都是房东会把所有的费用先垫付了，跟租客针对运营费用会有三种方式，一种是房东全部支付（reimbursement revenue = 0)，一种是房东和房客各付一部分(0

对于Property 2，除了租金收入，还有42w的expense reimbursement revenue, 并且expense reimbursement revenue这个收入，与运营费用相等（426248=83374+342874）那就说明，是租户承担了所有的运营费用。所以对于房东来说，不用承担运营费用的风险，大楼运营花多少钱，租户都会全单把钱给房东。