total return 和 YTM——追加问题

您最后一句是想说total return 小于 YTM吧？可是卖出的价格更高不是增加了total return吗？一方面reinvestment rateYTM呢？是不是应该考虑duration和投资期的大小关系才能决定哪个占比更大呢？– 5066234**1天前

你考虑的是对的，只不过书上为了解释理由更加简化一些，所以没有考虑价格改变所带来的return。如果实际去算，是要考虑的。不过就算要考虑，这个结论也是成立的。因为如果市场利率一直不变，那么就算不持有至到期，total return也等于YTM。现在收益率曲线向上倾斜，比如我买了一个5年期的债券，持有两年，那么5年期YTM会更大一些，这就会导致reinvestment
rate

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老师答案

对的，我前面说错了，没展开讨论。是要判断price risk和reinvestment risk到底谁大，然后判断利率低的时候到底是导致高的total return还是更低的total return。不过原版书上没展开讨论，我觉得就直接按原版书上结论来记就好了

何旋hexuan · 2017年05月20日

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