发亮_品职助教 · 2019年04月04日
对的，是这个原因。
Swap合约会涉及到两方，两方的头寸刚好是相反的。
对于Pension Fund，是进入一个收固定支付浮动，Receive-Fixed Pay-Floating，由于是收到固定利率，支付浮动利率，这样的头寸相当于买了固定利率债券，发行了浮动利率债券，所以对于养老金这个合约的净Duration为：Fixed Duration - Floating Duration，于是有一个正的Duration。
合约的另一方Dealer，就是支付固定收浮动，Pay-Fixed, Receive-Floating；所以对于Dealer的Duration为：
Floating Duration - Fixed Duration，所以他有一个负的Duration。
两者刚好是一个合约的对立方。
