如题
maggie_品职助教 · 2019年04月02日
根本原因在于，银行是高杠杆高负债经营，银行平均资产负债率都在90%以上，PE的隐含意思是相比企业盈利，当前付出的成本需要多少年能收回，并不能体现银行的高风险；PB，则是相对于净资产所愿意付出的溢价，对于银行这种本质上高负债经营的企业来讲，自然不会太高，也更有参考意义，国际上一般认为银行的PB如果超过2，就属于高估了。
此外，金融企业的经营受宏观经济周期的影响，其利润随宏观经济周期的变化而变化。宏观经济低迷时，其盈利较弱，股价低且PE高；宏观经济景气时，其盈利大幅增长，股价随之增高但PE还可能降低。采用PB估值，则在一定程度上可以剔除周期性的影响