Fixed income expected return 与 total return 有什么区别和联系 

相同点：都是总收益率的概念。

从这点上来看，Expected Return也是Total return的概念，两者都衡量的是持有期间获得的总收益。

只不过在Expected return里面，做的更精细，因为他是拆解模型，把收益率的来源分的很清楚。

Total return里面的Coupon + Coupon Reinvestment Return，对应Expected Return里面的Yield income，只不过在计算Expected return里面的Yield income的时候，我们大部分题目都假设Reinvestment Return忽略不计，避免计算复杂。

Total return里面的Capital Gain，对应Expected Return里面的：Rolldown return以及收益率变动时用Duration计算的Return以及Expected Credit Loss，因为Expected Return里面的这三者其实衡量的是债券卖出价格，于是和Total Return里面的Capital Gain有关。

此外Expected Return还考虑到了以及汇率的问题，这也是这个模型的单列项。

如果本身就存在外国债券的投资，在计算Total return时，也要转换成本币、也有汇率的问题。

所以从相同点来看都是衡量持有期间的总收益。

只不过Expected Return考虑地更加精细，区分了收益的来源。

不同点来看：

Total Return是一个事后收益率，一般衡量的是持有真正发生以后，持有这段时间实现的收益率。（但也不绝对，也可以站在事前预测）

而Expected Return，从名字看，就是站在事前预测，持有发生之前预估的持有期收益率。但也不绝对，对于持有事后实现的收益率也可以按照Expected return的模型，对实现的收益率进行拆解看看收益的来源。