发亮_品职助教 · 2019年03月30日
ETF的二级市场交易是一定可以Tradig throughout the day,这种ETF Shares的交易就相当于是普通股票的日内交易,是ETF份额在不同投资者之间的换手。
这个可以在二级市场日内换手表现(Tradig throughout the day)的优势是相对于Mutual fund的,因为像Mutual Fund这种非上市交易的基金赎回一般有One-day lag,当天卖出第二天到账。
而ETF一级市场的申购赎回也有一个One-day lag,也就是说当天用一揽子股票换ETF份额,第二天ETF份额到账,或者当天用ETF份额换股票,股票第二天到账。
所以可以说ETF一级市场的申购赎回指令当天可以进行,但是隔天才能完成交易。
并且ETF一级市场的交易是由特定投资者完成的(Authorized Participants(AP)),AP可以是特定的做市商Dealer、或者特定的投资者。
这种一级市场的交易是在AP与ETF发行基金公司之间的完成的。Creation or Redemption申购赎回不会在日内完成。
当天AP把一揽子股票给基金公司,申购ETF 份额(Creation过程);或者当天AP把ETF 份额给基金公司赎回股票(Redemption过程),这种Creation或者Redemption一般是隔夜的,第二天到账,会带来第二个交易日二级市场EFT shares数量的变化。