有关equity的问题

1、其实用什么公式主要看公司处于增长的什么阶段，一般来说，公司从成立开始都会经历至少三个阶段，第一阶段的高速增长，第二阶段中速增长以及第三阶段的低速（稳定的永续）增长。如果题目上来就告诉你这家公司现在处于永续增长模式，那么就等于高速你这家公司已经走到了（第三阶段）成熟期，那么单阶段single stage来计算就好了。如果题目说公司前两年先以12%高速增长，第三年之后才以5%永续增长，这就是明显的两阶段，那么前两年的现金流单独计算，第三年计算一个终值（其实就是三阶段GGM）。由于计算量的关系，考试最多出两阶段，考三阶段的概率很小。

2、因为预测增长率是基于假设的，分析师无法一直预测下去，预测太久准确性就会大大折扣，因此分析师通常预测一下5年内的增长率，5年之后就假设公司发展为成熟的公司，那么终值阶段其实就是用永续模型来计算。