请问一下,对“高inflation时,不该买长期债券”的正确理解,是如何的?
1. 这里的高inflation,是指expected inflation吗?还是反应了预期的当前的inflation?我的理解是后者,也就是说,当前判断,未来是高通胀,则未来利率也是高的(这里的利率是指长期利率,对吗?),那么未来债券价格会跌,所以现在不该买,对吗?
2. 这里的长期债券是fixed-rated,也就是fixed coupon,那么高通胀,就意味着purchasing power 下降,所以不该买,对吗?但是现在高通胀,一旦fiscal / monetary policy in place,那么通胀会变低,未来利率也变低,债券价格会涨,那不是应该现在买吗?一来锁定一个高利率,二来还能赚CG,这不就是刚好反了吗?。。
上面的想法,哪里走偏了?谢谢您!