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cichengduoji · 2019年03月24日

Business Cycle Analysis - 高Inflation时,不适合买长期债券

请问一下,对“高inflation时,不该买长期债券”的正确理解,是如何的?

1. 这里的高inflation,是指expected inflation吗?还是反应了预期的当前的inflation?我的理解是后者,也就是说,当前判断,未来是高通胀,则未来利率也是高的(这里的利率是指长期利率,对吗?),那么未来债券价格会跌,所以现在不该买,对吗?

2. 这里的长期债券是fixed-rated,也就是fixed coupon,那么高通胀,就意味着purchasing power 下降,所以不该买,对吗?但是现在高通胀,一旦fiscal / monetary policy in place,那么通胀会变低,未来利率也变低,债券价格会涨,那不是应该现在买吗?一来锁定一个高利率,二来还能赚CG,这不就是刚好反了吗?。。

上面的想法,哪里走偏了?谢谢您!

1 个答案
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源_品职助教 · 2019年03月24日

高通胀时,就假定这个高通胀还会持续阵子,至于之后政府干预经济政策就不予考虑了。解题思路就定在高通胀状态,所以你关于2的理解就不准确了。1的理解还是正确的。

不客气~

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