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常晓磊 · 2019年03月23日

IPS 2018 Q6



请问老师,TIA为什么没有加上去年工资和消费的差值,不是应该把salary和expense都折现到年底么?


3 个答案

Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2019年03月31日

13年这道题的关键词在于current,而不是没有成对出现。 Voort现在资产有2.5m,去年收入X,去年支出Y。现在这个时间点的资产已经考虑了去年的收支。就拿你自己的情况来说,如果你说现在手上有2.5m要拿去给基金经理投资,还需要加去年的收支么?肯定不需要了。因为2.5m这个资产整体里面已经包含了历年的收支差。给基金经理投资的钱就是TIA。

18年的题跟这题一个道理,TIA是投资期初始的资产价值。这个人资产规模大,明年的投资收益远超出明年的现金流流出,所以把期初多的钱捐出去,维持收益=CF outflow就可以。这个期初就是今年。去年的事早已是过去式了。

Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2019年03月25日

你可以看2013年Q1,当前的TIA是2,500,000,这个值已经包含了过去一年的工资已经生活费的影响。所以去年的300,000的生活费不考虑。18年的题同理。

Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2019年03月23日

之前有题目把salary和expense都折现到年底,是因为有规划期。在规划期期初给了TIA salary expense,那就要把salary, expense折到年底,此外TIA的投资收益率也要加上。这个过程求出来的是规划期期末、投资期初始的TIA。

这道题咱们直接求得就是投资期初始的TIA,所以不用管之前的工资和消费了。

常晓磊 · 2019年03月25日

这样解释有些牵强吧,看了下之前的题目,工资消费成对出现的都折现加入了TIA

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