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马妮_wendy · 2019年03月22日

问一道题：NO.PZ2018101501000036

  1. CFA II
  2. Corporate Issuers

问题如下图：

    

选项：

A.

B.

C.

解释：


归属股东的价值不是应该还有RE吗？为什么只考虑dividend？

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1 个答案
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maggie_品职助教 · 2019年03月22日

1、我们算的归属于股东现金流，你说的RE是从会计利润的角度出发。如果公司不做再投资，那么整个NI都可以给股东发红利，不只是RE.

2、既然是算现金流我们就要把折旧加回来，那么NI+DEP都属于股东可以控制的，但是题目还说了需要偿还债务，那么剩下的部分可以发红利的部分就等于NI+DEP-本金偿还

qyang · 2019年04月03日

请问老师，剩下的现金流一定是红利吗？Ni+depreciation-debt repayments 一定等于红利吗？

maggie_品职助教 · 2019年04月03日

我回复在你上一个追问中。

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NO.PZ2018101501000036 85,988.53 76,714.45 C is correct. 考点Other Valuation Mols 解析题目要我们求归属于股东的价值，只需将分配给股东的现金流( NI+preciation-principrepayment 即表格中vin)折现得到权益价值即可。      PV=20,1201.15+23,1891.152+36,9841.153+30,3751.154=76,714.45PV=\frac{20,120}{1.15}+\frac{23,189}{1.15^2}+\frac{36,984}{1.15^3}+\frac{30,375}{1.15^4}=76,714.45PV=1.1520,120​+1.15223,189​+1.15336,984​+1.15430,375​=76,714.45如题为什么没有把vin和net income 加和计算

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