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notasingleword · 2019年03月20日

perfomance evaluation的两个问题

(1)7种benchmark中的第5种factor-model-based和第六种return-based,都是用历史Rp做回归,代入未来自变量后得到预测的因变量Rb作为benchmark,那是否意味着拿“延续过去的投资风格”作为benchmark? 李老师在讲解return-based时,举例回归得到的b1,b2,b3,b4之和为1(图1),我不理解回归的的出来的系数为什么会正好等于1?

(2)6个测试标准最后一个positive active positions,因为active positions是Rp中某只股票占比减去Rb中相同股票占比,有正必有负,最后之和肯定是0。这个hold largely positive active positions(图2)是不是指的股票的个数,而不是占比本身?




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韩韩_品职助教 · 2019年03月23日

你可以用Fama-French三因子模型来理解这个,每个因子之前都是一个回归系数,回归系数代表了其他因素不变的时候,当自变量变动1个单位,因变量变动的程度,所以当然是回归系数越大的,对组合收益的影响越大。

韩韩_品职助教 · 2019年03月21日

同学你好,第一个问题,回归出来并不是要求一定等于1,只要看哪个最大就可以。

第二个问题,来看active position的定义:An active position is an account’s allocation to a security minus the corresponding weight of the same security in the benchmark. 就是说当一只股票在组合的权重大于大盘的权重的时候,就会有active position, 所以我们说active position就是说有更多的股票有active position,是说个数。

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