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Gloria · 2019年03月19日

对multiple liabilities的duration matching的条件

三级框架图讲义上说,在对multiple liabilites做immunization处理时,资产的市值应该大于或等于负债的市值。但是教材原文65页4.2节原文说只要money duration match即可,对于资产或负债的MV及cf yield无要求。讲义是不是有误?我在勘误表中没看到这条??
1 个答案

发亮_品职助教 · 2019年03月20日

讲义是没有错误的。

原文这里是说:多期负债匹配时资产的MV和负债的MV不一定相等,资产的CFY和负债的CFY也不一定相等,如下

With multiple liabilities, matching money durations is useful because the market values and cash flow yields of the assets and liabilities are not necessarily equal.

在MV不相等,和CFY不相等的情况下,对于多期负债匹配而言,像单期负债匹配那样看Macaulay duration做匹配是行不通的,所以我们看Money duration,BPV,PVBP数据。

虽然没有要求资产的MV一定等于负债的MV,但是还是有要求的,至少要大于等于,如下图,是原版书后面的总结部分:

 

 

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