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notasingleword · 2019年03月15日

另类投资中Hedge Fund业绩的复利计算问题

请教一下另类投资中Hedge Fund问题:

讲义上说in calculating draw downs, no compoungding is applied to the loss(见图1)。李老师在视频中解释,盈利时月度回报(或者季度回报)按复利计算得到年回报,亏损时则不用复利。我推导,年初价值设为E0,一季度末价值设为E1,季度回报设为r1, 年度回报设为R,则有(图2):(1+r1)(1+r2)(1+r3)(1+r4)=1+R, 用E代入就是:(E1/E0)(E2/E1)E3/E2)(E4/E3)=1+R=E4/E0。从这个式子看,复利的计算方式和直接算一年的收益率计算方式是统一的,不管是亏损还是盈利,只影响E和r的正负号,都不影响结果。为什么会有亏损被少计算的结论?

谢谢!

1 个答案
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韩韩_品职助教 · 2019年03月17日

同学你好,你的想法是对的,和老师确认了一下,这里第二句话想表达得意思还是HF有很多可以衡量performance的形式,当loss得时候,那么就可以用drawdown来表示,而计算drawdown的时候,是不进行复利的,看最高点到最低点的位置之间的差值就可以。视频中讲的HPR的例子稍稍有点问题,我们会进行修改,这句话这么理解就可以了。

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