发亮_品职助教 · 2019年03月14日
对的，他们俩都是考虑再投资、复利的情况的。
求NPV的折现公式是：
出现这种折现，就是已经假设了现金流进行复利投资了，并且是以r进行复利再投资。
如第二笔现金流折现：CF2/(1+r)^2，实际上是假设现在起零时刻，某笔现金流以r为利率，复利两年可以得到CF2，即：
只不过再求NPV时，我们求的是复利的反过程，即折现。所以折现就自身假设了现金流是复利再投资的。
而求IRR的时候，有：
这也是一个折现的过程，所以也是有复利、再投资的假设的。且再投资利率是IRR。
所以发现折现率就是再投资利率，IRR的缺点就是他假设了再投资利率是以非常大的数IRR进行的，这种假设其实不够现实，往往再投资很难实现IRR的利率。
反观NPV，是以要求回报率R进行再投资，这种假设更加符合现实。
