问一道题：NO.PZ201512300100001002 第2小题 [ CFA II ]

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问题如下图：

选项：

Take over之后资本结构就会有重大改变此时FCFE就不能准确估值因此第二个理由不成立. 我是这么理解而选择的C。请解答一下 解释：

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1 个答案

maggie_品职助教 · 2019年03月13日

这里是你对知识点的理解有些问题哈，FCFE不适用于资本结构经常会发生变化的公司，因此资本结构经常变化，估计出来的FCFE的就不稳定，我们用不稳定的现金流估值得到的结果ke可靠性较差。

而这道题是问，对于那些将发生并购的公司，也就是从控股股东的角度，那么DDM和FEFE哪个更适用。这里不存在资本结构经常变化的情况。

请见讲义98和101页：

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NO.PZ201512300100001002 问题如下 2. the reasons proviLeigh support his use of the FCFE mol to value Holt’s common stoinsteof using a M? A.Yes. B.No, because Holt’s vinsituation argues in favor of using the M. C.No, because FCFE is not appropriate for investors taking a control perspective. A is correct.Justifications for choosing the FCFE mol over the M inclu: The company pays vin but its vin ffer significantly from the company’s capacity to pvin (the first reason given byLeigh). The investor takes a control perspective (the seconreason given Leigh). FCFF才更适合control 的情况。

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