框架：
for an upward-sloping yield curve,t he immunizaiton target rate of return will be less than the yield to maturity, because of the lower reinvestment return.
没明白是什么意思.
另外，这里是指contigent immu吗
这个上课讲过！我重点说过的。target return指的就是我投资期中所获得的total return，如果再投资利率等于YTM，那么持有期（投资期）中所获得的total return等于YTM，所以如果向上倾斜的yield curve，说明前面投资其中的利率比较低，那么reinvestment income比较低，所以total return小于YTM。
我建议你再去听一下基础班课
何旋hexuan · 2017年05月09日