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同学你好，首先这个知识点一般不会在考试中考察的，太过于细致了。并且这些都是04年的数据，已经偏离现在时间点太远了，不会考察基于这些表格观察到的结论的。

在其他一个问题里我们说过，NAREIT index与Hedged NAREIT的区别，unhedged NAREIT index是包含在new york stock exchange & american stock exchange上交易的所有REITs的一个index，而hedged NAREIT是剔除了Equity market component部分的index。

NAREIT = Index of REIT
NAREIT Hedged = NAREIT - without the equity market component

REITs are publicly traded, indirect real estate investments. As a result, returns on a REIT are not always reflective of or entirely explained by, the underlying real estate. Rather, the REIT, being publicly traded on an exchange, contains an idiosyncratic equity component in its returns.

但是我们说市场上大多数NAREIT都还是Equity REITs，而基于历史观察，Unhedged NAREIT index return更高，并且风险比S&P500还低，Sharpe ratio因此更高。