课件中讲到，
taxable账户，(ATR（税后real return）+通货膨胀率)/(1-T)=税前nominal return
TDA账户 ATR/(1-t)+通货膨胀率=税前nominal return
这两个公式一个先调整通货膨胀率，一个先调整所得税，为何有这个差别，我不太理解，烦请讲解，谢谢！
之前问题把公式搞混了，在这里回答即可
韩韩_品职助教 · 2019年03月09日
同学你好，
Taxable账户：PTN×（1-T）- inflation =ART or PTN = (ART + inflation )/(1-T)
TDA账户：（PTN - inflation）×（1-T）=ART or PTN = ART/(1-T) + Inflation
这里对inflation的调整之所以会有不同，主要是两个账户所要交的税是不同种类的。
TDA账户里面交的withdraw tax, 在TDA账户里，本金购买力不变的部分（即调整通货膨胀之后的本金）是不用取出来的，只有取出的部分才有税收，所以如果要算PTN，先算ATR/（1-t）, 再加上inflation。一般养老金账户要特别注意TDA账户的问题。
而taxable 账户里是只要有增值部分都要交税，维持本金购买力不变的通货膨胀调整也要先加进ATR，再统一调整税率。
韩韩_品职助教 · 2019年03月10日
我们一般都是假设资金一笔出的，在TDA里面，就是这一笔资金等到一定时刻拿出来，不是任意的量取出的。这里计算的就是这笔资金在TDA账户中，最后取出时收益率计算下来是多少。所以先调了inflation。