问一道题：NO.PZ2018091701000006 [ CFA II ]

NO.PZ2018091701000006 问题如下 Baseon the following table, please calculate how to arbitrage: A.profit is 0.2% B.short Fun C.profit is 0.02% A is correct.考点APT模型套利解析首先我们要知道套利是什么，要想套利我们需要满足2个条件1. 不承担任何风险2. 不花一分钱，也就是空手套白狼。顺着这个思路，我们就知道，肯定是要short一个然后拿short的钱去long另外一个，这样才是空手套白狼，那风险如何去除呢？就是让2个组合之间的factor sensitivity一样，这样就是零风险。通过直观的看三个组合的风险因子，可以看出肯定是0.6和1.6才能平均出来1.所以顺着这个思路我们建立方程组WA+WB=1WA*0.6+WB*1.6=1解方程组得到WA=0.6，WB=0.4，此时还不知道要short谁，那我们继续计算新的组合的回报率=0.6*0.05+0.4*0.07=0.058组合C的回报率=0.06此时经过对比可以看出来，组合C的回报率高，那我们应该long组合C，short 新的组合（B错误）。最后我们可以看一下套利利润是多少0.06-0.058=0.002，也就是你的套利利润是0.2%。A正确，C错误。 怎么知道是ABC中哪两个可以得到正确定价的APT mol, 怎么知道一定是factor pricing大的那个portfolio错误定价了

NO.PZ2018091701000006 问题如下 Baseon the following table, please calculate how to arbitrage: A.profit is 0.2% B.short Fun C.profit is 0.02% A is correct.考点APT模型套利解析首先我们要知道套利是什么，要想套利我们需要满足2个条件1. 不承担任何风险2. 不花一分钱，也就是空手套白狼。顺着这个思路，我们就知道，肯定是要short一个然后拿short的钱去long另外一个，这样才是空手套白狼，那风险如何去除呢？就是让2个组合之间的factor sensitivity一样，这样就是零风险。通过直观的看三个组合的风险因子，可以看出肯定是0.6和1.6才能平均出来1.所以顺着这个思路我们建立方程组WA+WB=1WA*0.6+WB*1.6=1解方程组得到WA=0.6，WB=0.4，此时还不知道要short谁，那我们继续计算新的组合的回报率=0.6*0.05+0.4*0.07=0.058组合C的回报率=0.06此时经过对比可以看出来，组合C的回报率高，那我们应该long组合C，short 新的组合（B错误）。最后我们可以看一下套利利润是多少0.06-0.058=0.002，也就是你的套利利润是0.2%。A正确，C错误。 如题

NO.PZ2018091701000006问题如下Baseon the following table, please calculate how to arbitrage:A.profit is 0.2%B.short FunCC.profit is 0.02% A is correct.考点APT模型套利解析首先我们要知道套利是什么，要想套利我们需要满足2个条件1. 不承担任何风险2. 不花一分钱，也就是空手套白狼。顺着这个思路，我们就知道，肯定是要short一个然后拿short的钱去long另外一个，这样才是空手套白狼，那风险如何去除呢？就是让2个组合之间的factor sensitivity一样，这样就是零风险。通过直观的看三个组合的风险因子，可以看出肯定是0.6和1.6才能平均出来1.所以顺着这个思路我们建立方程组WA+WB=1WA*0.6+WB*1.6=1解方程组得到WA=0.6，WB=0.4，此时还不知道要short谁，那我们继续计算新的组合的回报率=0.6*0.05+0.4*0.07=0.058组合C的回报率=0.06此时经过对比可以看出来，组合C的回报率高，那我们应该long组合C，short 新的组合（B错误）。最后我们可以看一下套利利润是多少0.06-0.058=0.002，也就是你的套利利润是0.2%。A正确，C错误。 为什么不可以是0.5A 和0.5个C ， risk=0.3+0.5=0.8, return =0.055另一边是0.5 risk=0.8, return=0.035Profit=0.02?

NO.PZ2018091701000006问题如下Baseon the following table, please calculate how to arbitrage:A.profit is 0.2%B.short FunCC.profit is 0.02% A is correct.考点APT模型套利解析首先我们要知道套利是什么，要想套利我们需要满足2个条件1. 不承担任何风险2. 不花一分钱，也就是空手套白狼。顺着这个思路，我们就知道，肯定是要short一个然后拿short的钱去long另外一个，这样才是空手套白狼，那风险如何去除呢？就是让2个组合之间的factor sensitivity一样，这样就是零风险。通过直观的看三个组合的风险因子，可以看出肯定是0.6和1.6才能平均出来1.所以顺着这个思路我们建立方程组WA+WB=1WA*0.6+WB*1.6=1解方程组得到WA=0.6，WB=0.4，此时还不知道要short谁，那我们继续计算新的组合的回报率=0.6*0.05+0.4*0.07=0.058组合C的回报率=0.06此时经过对比可以看出来，组合C的回报率高，那我们应该long组合C，short 新的组合（B错误）。最后我们可以看一下套利利润是多少0.06-0.058=0.002，也就是你的套利利润是0.2%。A正确，C错误。 看到 1+0.6=1.6 所以想 longshortB factorsensitivity 可以对冲。是要考虑买卖金额相同么？但题中没有提到买卖金额

NO.PZ2018091701000006 short FunC profit is 0.02% A is correct. 考点APT模型套利 解析首先我们要知道套利是什么，要想套利我们需要满足2个条件1. 不承担任何风险 2. 不花一分钱，也就是空手套白狼。顺着这个思路，我们就知道，肯定是要short一个然后拿short的钱去long另外一个，这样才是空手套白狼，那风险如何去除呢？就是让2个组合之间的factor sensitivity一样，这样就是零风险。 通过直观的看三个组合的风险因子，可以看出肯定是0.6和1.6才能平均出来1.所以顺着这个思路我们建立方程组 WA+WB=1 WA*0.6+WB*1.6=1 解方程组得到WA=0.6，WB=0.4，此时还不知道要short谁，那我们继续计算 新的组合的回报率=0.6*0.05+0.4*0.07=0.058 组合C的回报率=0.06 此时经过对比可以看出来，组合C的回报率高，那我们应该long组合C，short 新的组合（B错误）。 最后我们可以看一下套利利润是多少 0.06-0.058=0.002，也就是你的套利利润是0.2%。A正确，C错误。 组合c回报率较新构建的组合ab回报率更高，那为什么不是long c short ab，低买高卖？组合c回报率较新构建的组合ab回报率更高，那为什么不是long short c，低买高卖？