到底选哪个？到底加不加coupon？什么标准？

一定不加Coupon。节点上债券的Value，就是债券的价值。

而债券的价值Value，是未来现金流的折现，付息节点上的Coupon是当期付出去的现金流。

回想我们计算债券在某个付息日的价值，假设是半年付息一次的债券，期限是2年，如果我们要计算0.5年这个时间点的债券价值Value，我们是对未来3笔现金流的折现，不会加0.5年的Coupon。二叉树求债券在某个节点的价值Value和这个普通债券求价值的方法一样。

第二个就是在每个节点比较是否行权时，我们是拿债券的价值和行权价比，加上Coupon会影响比较。如果债券行权，该节点的债券价值调整为行权价。

然后节点的价值与Coupon构成该节点的总现金流继续往前折，是上一个节点的价值。

二级原版书给了一个求节点价值的公式：

其中VH是下个节点的高价，VL是下个节点的低价，C是下个节点的Coupon，i是本期节点的One-year forward rate。

是选99.6255，节点上的Value是一定不加Coupon的，只有继续往前折现的时候才考虑加本节点的Coupon。

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