为什么要选择option 1呢?在学习business cycle的时候,老师有讲过,经济下滑,长期yield低,如果要是锁定一个长期security,那么不就是等于r低、bond price高吗,也就是说在债券价格的高位买进。这样的话岂不是不合适吗?
源_品职助教 · 2019年03月01日
经济在下滑的过程中,长期收益率会变得越来越低。所以本题思路就是要在长期收益率大幅下降前,锁定住较高的收益率(此时债券价格较低,未来收益率下降,债券价格上升后卖出实现盈利)。
通过观察题目表格 , 我们不难发现长期利率 ( 1-Year Rates ) 与短期利率 (3-MonthRates )债券收益率在未来会出现大幅下降 ,而其价格会上升 。 那么此时我们扩大债券的久期就可以增加投资的投资回报 。 那么投资者就应该选择第一种投资方式 。
注意到,前期利率在高位波动不需要过多关注。因为想要锁定一个比较高的利率水平,只能在利率下跌之前锁定,下跌之后就无法锁定了。所以预期到利率要下跌,就应该再利率下跌前开始锁定。 所以选择方式一。
Caroline1027 · 2019年03月01日
也就是说,此时利率尚未到达谷底,在预期到的未来中还有一段继续下降的空间,对吗?
源_品职助教 · 2019年03月01日
对的,你的理解完全正确。