有关Order driven markets里面,提到provide no price discovery,李老师讲的那个购买10000股的例子还是不太理解,A为何不能主动报价,D又为何不能发现当前最高价?还请再详细解释下。
吴昊_品职助教 · 2019年03月01日
在electronic crossingnetwork中只报成交量,不报成交价。这是这个市场的机制。能不能成交或者能够成交多少并不确定,所以才会产生一个叫做partial fill problem(只成交一部分)。在electronic crossing network中不存在价格发现,即不能主动报价来促成交易,所以trader想要交易只能等待。
关于成交价,是参考dealer市场中相同的股票的报价,一般以midquote呈现。dealer市场的报价比较活跃,是各自竞价而定的。我们这里就直接拿过来作为参考。
D是看到市场的成交价,他觉得价格太低,他卖的话不划算,因此就不会去报成交量。等到他觉得市场上的价格到了自己的心里预期,他才会报出成交量卖掉自己手里的股票。但trader之间想要完成交易都必须有一个等待的过程,等到市场价格满足自己心理预期了,才会报成交量。
加油~