答案中所述，US 利率下跌所以未来价格会上升，CAPITAL GAIN会增加因此OVERWEIGHT，但是我没想明白的是，投资也应该选择投资收益率高的，Germany 利率比US高，因此我觉得重仓Germany也是可以理解的。不知道是不是我中间有哪里没弄明白。
发亮_品职助教 · 2019年02月26日
如果Germany的利率比US高，投资Overweight高利率，Underweight低利率，这种策略是完全可以的。
但是注意这是有要求的：
就是德国的利率是真的比美国利率高。
第二个就是Germany的利率和US的利率是稳定的，这样就可以赚取稳定的高收益。如果一旦收益率曲线变动，那利息的量级比起Capital gain或者capital loss的量级就太小了。比如虽然德国的利率高，overweight德国，但是如果德国的利率上升，债券会产生量级更大的Capital loss。
所以要Overweight高利率目的就是赚取高利息是可以的，但是这个利息要是稳定的，这个收益率曲线要是稳定的。
第二个就是，德国的利率真的要比美国高。这道题的说法是，US rate will decline relative to German Rate；
也就是说美元利率相对于德国利率会下降；这里面并没有告诉德国利率是高于美国利率的，只是说美国利率相对德国利率下降，说的是相对变化。
美元利率和德国利率谁高谁低不知道，只知道有可能出现以下情况：
美元利率不变，德国利率上升，实现美元利率相对德国利率下降；
或者是德国利率不变，美元利率下降，实现美元利率相对德国利率下降；
或者是德国利率上升，美国利率下降，实现美元利率相对德国利率下降。
无论哪种情况，都是相对下降的利率Overweight，相对上升的利率Underweight。
如果说，德国利率本身就高于美国，我们预测收益率曲线稳定（没有Capital gain or loss的影响），那这时候就可以Overweight德国，Underweight美国，赚德国的高利息。