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sclcjd · 2019年02月17日

问一道题:NO.PZ201812020100000401 第1小题

* 问题详情,请 查看题干

问题如下图:

    

选项:

A.

B.

C.

解释:


请问正文中CIO回答客户说是根据客户负债来匹配资产,这个应该是选B吧?为什么选C?A和B是C的分类,只有在不能区别是A或者B时才能选C吧?

1 个答案

发亮_品职助教 · 2019年02月18日

对的,Asset-liability management是大类,Asset-driven liabilities和Liability-driven investing是底下的细分类别。

如果能明确地知道是已知Liability特性,然后去配置资产的情况就是Liability-driven investing;

或者能明确地知道是已知Asset特性,然后去配置负债的情况就是Asset-driven liabilities;

如果不能知道是哪个驱动哪个,而只知道是兼顾了资产负债,那就是Asset-liability management。本题就属于这种情况。


注意题干问的是DFC的Previous fixed-income manager的策略,涉及到Previous fixed-income manager的是:

DFC's previous fixed-income manager focused on the interest rate sensitivities of assets and liabilities when making asset allocation decisions.

这里只说到了在做资产配置决策时,会兼顾考虑到资产负债两端的利率敏感度;而并没有说是由分析Liability开始,由Liability的特性决定资产的特性;

所以本题选择的是C。


反而是后面这句话,说的就是Liability-driven investing,不过与本题无关了:

in contrast, SD&R's investment process first analyzes the size and timing of client liabilities, then builds an asset portfolio based on the interest rate sensitivity of those liabilities.