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cindyliang · 2019年02月13日

Bullet bond 和barbell bond的convexity比较

  1. FRM II
  2. Market Risk Measurement And Management
FRM PART II 在视频中，老师没有清楚解释为什么在duration一样的情况下，barbell bond的convexity会比bullet bond的大？为什么现金流越分散，convexity越大呢？convexity不是凸性吗？凸性越大不是越好吗？
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1 个答案

品职答疑小助手雍 · 2019年02月13日

同学你好，现金流越分散凸性越大，直观反映在下图，或者你可以联想下一个凸的利率曲线（从左下到右上），两点对应曲线上的值的平均值，比他俩的平均值对应的曲线上的值要大。0.5*[f（X1）+f（X2）]大于f(0.5X1+0.5X2)

但是凸性越大不一定越好哦，看下图第二个例子。利率曲线不止会平移，还会扭动。

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