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nzh · 2019年02月09日

Corporate fiance r20 原书题36

请问原版书后第36题问value of equity, 答案用dividiend 折现求,为什么不用FCFE折现求呢?


1 个答案
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maggie_品职助教 · 2019年02月10日

1、这道题是让我们根据claim valuation的方法来计算权益价值(题干第二段第一句话),声称法指的是投资者对所投资产应该享有收益进行评估,并以此来对资产进行估值。对于股东来说,它们所以享有的收益是股息。在公司理财里这个方法很类似权益中的DDM.

2、FCFE也可以用于计算权益的价值,只不过不是claim valuation。在权益中我们学过用股利或FCFE都可以估计权益的价值。只不过站的角度不同,一般对于少数股东来说,多使用的是DDM(因为小股东对于公司是没有话语权的,发多发少只能被动接受),而对于控股股东,因为它们对于股利的发放有控制,所以使用FCFE进行估值更合理。这不部分有疑问建议回去再复习下权益。





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