问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
请问老师，这道题observation2 为啥不对，都是BBB级 债券， zspread更大说明债券价格被低估，所以应该买入？
发亮_品职助教 · 2019年02月13日
这块应该比较的是OAS，不用Z-spread比。
对于含权债券之间的比较，或者含权债券与不含权债券之间的比较，我们用OAS，不用Z-spread。所以比较过程中，只要涉及到了含权债券，就要用OAS。
通过表格知道Bond 1和Bond 3是含权债券（从这里知道Bond 1和Bond 3至少含有embedded call option），所以导致Z-spread比OAS大。
而Z-spread是一个All-in spread，包含了对所有风险的补偿，债券所有的风险补偿都包括在了Z-spread里。
这其中可能就包括：Credit spread （Credit-related spread）+ option 补偿。
虽然我们可以知道Bond 1和Bond 3是含权债券，但是不能确切地知道Bond 1和Bond 3的Option一样。比方说两支债券含有的权利不同，比如一支债券只含有Call option，而另一只债券含有call option和put option；又或者两支债券含有相同类型的权利，但行权价，行权期等等不同。所以我们无法保证两支债券的Z-spread里对option的补偿是一样的；
所以此时用Z-spread比较两支债券的相对高估低估是不公平的，因为Z-spread里面包含了对Option的补偿；这里就需要用剔除权利影响后的Spread：OAS，两者都是BBB，两者的OAS理论上应该相等，但是发现bond 3的OAS更大，所以Bond 3相对被低估。
NO.PZ201812020100001003 Observation 2 Observation 3 C is correct. The Ofor Bon2 is close to the bons other sprelevels anthus incates ththere is little embeeoptionality in the bon a result, Bon2 is most likely not callable. C 也可能是non putable呀。
Observation 2 Observation 3 C is correct. The Ofor Bon2 is close to the bons other sprelevels anthus incates ththere is little embeeoptionality in the bon a result, Bon2 is most likely not callable. 請問其他兩個選項只是亂湊出來的嗎？有辦法從題目給定的條件看出來是否錯誤呢？
两者都是BBB，两者的OAS理论上应该相等，但是发现bon3的OAS更大，所以Bon3相对被低估，所以bon3更好？
请问这道题在讲义的什么位置？
C里边如果是不不含权的 为什么不是oas=zsprea