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sunnyway · 2019年02月03日

fixed income R24

固收R24中PPT第304的题目解析我不是很明白。

1.题干293页中(peso depreciate by 2% relative to the Euro, and British pound will remain stable versus the Euro), 解析中说PESO对于英镑也贬值2%,这个为什么是一定的呢?

2. 计算hedged return公式:Rcommon currency=RLc(投资的国家)+ Rfx中,计算RLc total return的期限和Forward合约期限是否一定为一致的。比如买了10年期的bond,但是forward是6个月的,计算的RLc为T0.5的收益率。



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发亮_品职助教 · 2019年02月12日

这道题在计算汇率的变化时,计算方法比较粗,都是近似算的。有数据精确算的话,Peso不一定相对于GBP贬值2%。

第一问关于汇率,他是认为EUR和GBP相对稳定,而Peso相对于EUR贬值2%,所以Peso也近似相对GBP贬值2%。


第二问计算Hedged return:Local total return和使用Forward合约来Hedge的期限不需要保持一致。

不过本题是对未来6个月的利率做出了预测,根据该预测的投资期限是6个月,所以Local total return的期限是6个月的,而在hedge时也使用的是6个月的合约。如果条件有的话,完全可以用3个月的合约来Hedge,并且滚动1次来Hedge。

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