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冬日的拂晓 · 2019年02月03日

问一道题:NO.PZ201810160100000105 第5小题 [ CFA II ]

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这里不是说based on target capital structure 吗?那不应该在Equity减少的时候为了保持D/E不变减少Debt吗?这样的话不是应该选C吗?问题如下图:

选项:

A.

B.

C.

解释:

1 个答案

maggie_品职助教 · 2019年02月04日

1、residual dividend model这个模型并不会影响资本结构,它说的是在投资项目的时候按照最优资本结构来融资,盈利剩下的钱全部用于发红利。

2、A选项说的是增加公司债券的违约风险。这是因为剩余的钱全部发现金股利了这样就侵蚀债券人发利息的空间。如果公司没能按时足额归还利息,那么债务就会发生违约、

3、而C说的是发股利会降低股东和债权人之间矛盾,这个正好说反了。

新年快乐~