为什么这道题是用不同的增长率算出的terminal value直接算percentage,而不是折到0时点算percentage?问一道题：NO.PZ2018101501000115 [ CFA II ]问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
maggie_品职助教 · 2019年01月31日
1、这道题给了你公司第三年的现金流，以及第三年之后现金流增长的两个假设。让你计算下两种假设计算得到的终值的差别占当前的价值的百分比。
2、因此答案就两种假设分别计算了一下站在第三年时的终值。第一种假设是现金流在三年后保持永续6%的增长，那么我们呢就用GGM来计算。第二种假设是现金流未来增长为零，相当于永续年金（优先股），那么我们就用D1/r这个公式来计算第三年的终值
3、计算终值的差额的现值：两个终值计算好以后，我们可以直接将他们相减，再折现到零时刻也可以分别折现到零时刻再相减。
4、算占比：第三步计算两种假设下终值差额的现值除以零时刻公司的价值450即可得到
NO.PZ2018101501000115 这道题不管g=0还是6企业价值都是450，那潜在的意思是不是说前三年两者的CF是不一样的？否则企业价值不能不变
NO.PZ2018101501000115 为什么这一道题是用差值除以450而不是用差值除以6%增长的假设的估值呢？
NO.PZ2018101501000115 为什么这道题需要折到零时间点计算呢？题目中没有说要折到零时间点啊？也没有明确说明450million是现值
为什么这道题需要折到零时间点计算呢？题目中没有说要折到零时间点啊？
现值的改变量和下一步的公示不太能理解