张伟丹 · 2019年01月27日

问一道题：NO.PZ2019012201000013 [ CFA III ]

问题如下图：

讲义哪里有说到被动因子投资倾向于集中风险敞口？

选项：

解释：

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已采纳答案

maggie_品职助教 · 2019年02月02日

请见以下讲义的截图，建议再听下这部分的视频：

与市值加权的策略相比，这种基于因子的被动策略，选定的因子只局限在几种里面，因此风险敞口比较集中。

非常抱歉回复晚了。

粉红豹 · 2020年03月28日

老师好，请教下，您框出来的这一段话中，后半句怎么理解啊，为什么是“选中的risk factor不受喜欢了，investors就expose了？”

maggie_品职助教 · 2020年03月29日

请看下面的回复。

maggie_品职助教 · 2020年08月31日

1、这道题时原版书课后题截下来的，题干没截全，缺少了”momentum“

2、momentum策略是在上涨趋势买入，或下跌趋势卖出。这里是下跌趋势买入说反了

3、可以理解为contrarian，逆向操作它本身就是和别人背道而驰的意思。

maggie_品职助教 · 2020年03月29日

由于被动的因子策略使得组合的风险敞口过于集中，当选中的风险因子表现不佳，就会使得投资者暴露于风险敞口之下。这句话在原版书中还跟着一句：通过观察发现，即使是强大的风险因素也会经历一段时期的表现不佳，这使得许多投资者倾向于多因素投资。

粉红豹 · 2020年08月30日

老师，对于这个帖子，因为没办法回复或者评论，所以在这里跟您说，https://class.pzacademy.com/qanda/24569 想问下：C选项是“超配近期跌的多的股票”，这并不是momentum策略吧？而是contrarian，对吗？