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沈贇琦 · 2019年01月27日

问一道题:NO.PZ2019012201000018 [ CFA III ]

问题如下图:

选项:

A.

B.

C.

解释:

benchmark中,如果security number多,对于track来说是一件增加困难的事,答案解释有问题,和老师讲解冲突。本题我觉得A对
3 个答案

maggie_品职助教 · 2020年02月09日

一定要弄清楚这是两个考察角度的,一个是跟基准比较,一个是单纯看组合中包含多少股票。像这道题就是和基准比较(the number of securities held by the portfolio versus the benchmark):我们组合中包括的股票数量越多(和index约接近),说明组合和benchmark越接近,那么跟踪误差越小。打个极端的比方,index里有100只股票,组合只投了1只,说明没跟上,跟踪误差很大。 另一个是单看组合有多少股票也就是你评论听到李老师的这句,这个地方就是U-shape解释的,随着N上升,交易费用也在上升,我们被动的复制股票的目的在于获得和大盘一样的收益率(此时追踪误差最小),但是我们买的越多(都是先买流动性好的股票,然后流动性以此递减),买到后来交易费用就会上升的很快,这样就会削减我们能获得的收益(追踪误差上升)。所以在这里我们要解释的是并不是全买追踪误差就最小,其实是有一个trade off的正如75页讲义所所画是个U型。

狂奔的蜗牛 · 2020年02月08日

刚刚听到老师讲的也是组合中成分股数量越多,越容易出现不能买到的股票,导致tracking error增加。

maggie_品职助教 · 2020年02月09日

这里写不下,我请看我最新的回复。

maggie_品职助教 · 2019年02月02日

请注意“the number of securities held by the portfolio versus the benchmark”的意思是相比benchmark,组合中持有benchmark中所包含的成分股的数量,C是high,说明C包含了大部分benchmark中的成分股(相当于说它和benchmark最像),因此它的追踪误差是最小。

A正好说反了,组合持有benchmark成分股越少,它与benchmark就越不像,它的追踪误差就越大。

非常抱歉回复晚了。

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NO.PZ2019012201000018 问题如下 Baseon table below, whiof following combinations of factors is most likely leto a lowest tracking error: A B C C is correct. 考点:Tracking Error Management 解析: 更少的现金配置、组合中包含更多指数中的成分股、更低的手续费会使得追踪误差最小。 请问是股票数量多和适中,哪个tracking error大呀?讲义中U-ShapeCurve 说到,股票数量越多,tracking error越大。那这题为什么说股票数量越多,tracking error越小呢?谢谢

2024-09-23 06:41 1 · 回答

NO.PZ2019012201000018 问题如下 Baseon table below, whiof following combinations of factors is most likely leto a lowest tracking error: A B C C is correct. 考点:Tracking Error Management 解析: 更少的现金配置、组合中包含更多指数中的成分股、更低的手续费会使得追踪误差最小。 股票多, 不容易全买,会导致tracking error 大。 为什么这里选股票数量多的portfolio?

2024-08-14 16:48 1 · 回答

NO.PZ2019012201000018 问题如下 Baseon table below, whiof following combinations of factors is most likely leto a lowest tracking error: A B C C is correct. 考点:Tracking Error Management 解析: 更少的现金配置、组合中包含更多指数中的成分股、更低的手续费会使得追踪误差最小。 No.PZ2019012201000018 (选择题)cash holng 越少,跟踪误差越小,怎么理解?

2024-07-23 01:45 1 · 回答

NO.PZ2019012201000018 问题如下 Baseon table below, whiof following combinations of factors is most likely leto a lowest tracking error: A B C C is correct. 考点:Tracking Error Management 解析: 更少的现金配置、组合中包含更多指数中的成分股、更低的手续费会使得追踪误差最小。 因为感觉这里的表述不是很清晰

2024-06-09 16:02 1 · 回答

NO.PZ2019012201000018 问题如下 Baseon table below, whiof following combinations of factors is most likely leto a lowest tracking error: A B C C is correct. 考点:Tracking Error Management 解析: 更少的现金配置、组合中包含更多指数中的成分股、更低的手续费会使得追踪误差最小。 之前有别的题就是number of constituents smaller, lower tracking error。为什么这道题在cash fee都是low的时候,反而# security大, tracking error lower?

2024-03-10 10:19 2 · 回答