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BAZINGA · 2019年01月20日

trading中一道例题

  1. CFA III
  2. Trading&Performance
trading课件ppt20例题，讲述effective spread内容。执行了三次sell交易，其中第二次，bid-ask price对应的是15.50和15.62。bid价15.50应该是当时市场上所有dealers能给出的最高价，那为什么该trader还能以15.52sell200股？既然15.52能成交，说明这个价格已经落入了当时dealers的bid成交范围，说明当时bid-ask报价一定产生变化了，而不是交易2中的显示15.50-15.62。 我的理解是，trader不可能在某时间点高于bid卖，或低于ask买。到底在什么情况下可以高于当时市场的bid价成交卖出？
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吴昊_品职助教 · 2019年01月21日

我们可以从原本书上的例子看出一个市场指令从进入市场到被执行，市场上的quoted price都是在实时发生变化，trader和dealer作为对手方其实是在博弈。market spread是order entry时bid和ask（20.03）的价差，而effective spread是指令的执行价格（20.01）和mid-quote之间的两倍距离。只有当effective spread小于market（quoted）spread时，才说明trader的交易成本较小，是我们希望发生的情形。

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