问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
老师好，这道题我没算对，核心是我认为：gross profit 就已经除去了depreciation，也就是一级我们学习的：sales-COGS-depreciation=gross profit。
然后我再用gross profit 作为EBIT, 用了从EBIT出发的FCFF公式。
老师请教下，我错误的点在哪里啊？为什么不能像我这样做呢？
粉红豹 · 2019年01月14日
* 问题详情，请 查看题干
问题如下图：
选项：
A.
B.
C.
解释：
老师好，这道题我没算对，核心是我认为：gross profit 就已经除去了depreciation，也就是一级我们学习的：sales-COGS-depreciation=gross profit。
然后我再用gross profit 作为EBIT, 用了从EBIT出发的FCFF公式。
老师请教下，我错误的点在哪里啊？为什么不能像我这样做呢？
再多加问一个小点点，为什么题目要用next year的sales，也就是200million*1.03呢？题干中并没有说要计算expected FCFE哦？
maggie_品职助教 · 2019年01月15日
gross profit 是毛利，毛利等于sales-cogs，不需要扣减折旧。我给你截一张原版书的报表吧：
粉红豹 · 2019年01月15日
那如果COGS里面包含了depreciation呢？
maggie_品职助教 · 2019年01月15日
经营管理用固定资产的折旧费用计入管理费用，销售用固定资产折旧费用计入经营费用或销售费用，生产用固定资产的折旧费用计入生产成本。CFA不是CPA，不需要掌握这么细，通常在CFA里面的折旧都是固定资产的折旧，所以都属于管理费用，不包含在COGS之中。
粉红豹 · 2019年01月16日
好，我按这个方法来。但是老师，这道题目是因为单列出来了的dep这个科目所以默认sg&a中没有dep对吗
maggie_品职助教 · 2019年01月16日
对，如果题目没说折旧被包含在SGA，他就是单独的。
粉红豹 · 2019年01月16日
好的
NO.PZ201512300100001304 问题如下 3.The free cash flow to the firm is closest to: A.$23,031,000. B.$25,441,000. C.$36,091,000. A is correct.Using Ebinosa’s assumptions: 请问答案解析中的pro forma EBIT 是不是算错了
NO.PZ201512300100001304 Capitexpentures equ125 percent of preciation to support the current level of revenues.这句话 看不懂意思 要怎么求capex？ l Aitioncapitexpentures of 15 percent of incrementrevenues are neeto funfuture growth.然后第二句的Aitioncapitexpentures 求出来了 是要两者相加才是最终的capex么？
NO.PZ201512300100001304 不是等于s-c/s么 ？没有cogs 怎么算出来的gross profit ？
NO.PZ201512300100001304 Capitexpentures equ125 percent of preciation to support the current level of revenues. l Aitioncapitexpentures of 15 percent of incrementrevenues are neeto funfuture growth. 老师不理解这两个是怎么算出来的。麻烦给一下详细的计算，最好一下，谢谢
NO.PZ201512300100001304 incrementrevenue是哪里得出来的