问题如下图:
这里为什么用Effective duration?
选项:
A.
B.
C.
解释:
发亮_品职助教 · 2019年01月15日
Modifed duration和Effective duration都有可能用来计算债券价格的变动幅度;
Mod.duration适用于不含权债券;Effective duration适合用于含权债券(组合)。
一般题目只会给一个Duration,这时候给哪个就用哪个;
但是如果两者都给了,且两者存在差距,这时候用Effective duration。
原因是如果债券组合是一个不含权的固定利率债券组合,其modified duration应该是等于Effective duration的;
但是既然组合的Effective duration不等于其Modified duration,说明了债券包含含权债券或者浮动利率债券,这时候要用Effective duration,计算会更准。
另外如果题干就说了,这是一个含权债券组合,给了Modified duration,也给了Effective duration,只能用Effective duration。
Pepe · 2019年04月01日
我觉得此题,是否用ED 还是 MD,在于题中提到了 Expected,所以才用ED,如果是expected MD和 current ED,还会选ED吗?
发亮_品职助教 · 2019年04月01日
这种情况用Expected MD。其实这里未来利率变动的时间是不知道的,有可能就在明天变,有可能在一年持有期的期间变,也有可能在一年到期时的期末变。没说的情况下,最好有未来的Duration。在固收第一章这部分的题就比较好,直接给的是Average Duration,不存在利率变动时期的问题。另外含权和浮动利率债券的情况下,仍然只能用Effective Duration