Asset allocation(1) - ALM方法

老师，请问ALM方法中的surplus optimization，具体是要把asset和liability的expected return、volatility、两两之间correlation 都算出来再做mvo 吗？和AO方法的mvo在具体操作时有什么区别？

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Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2019年01月14日

两者步骤都一样，唯一的区别在于输入变量。

MVO是一种数量的方法，输入变量E(r), σ, ρ，给定公式 U= E(R) – 0.005 λσ2，交给电脑去做 U的最大化求解。

surplus optimization是将输入变量转为E(Rs), σs, ρ，给定公式 Us= E(Rs) – 0.005 λσs2，原理完全相同。

其中E(Rs) = Change in asset value―Change in liability value)/(Initial asset value).

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