老师，针对immunization问题，我不太能想明白，为什么immunization只能cover一次，第二次就不可以；何璇老师在讲课时解释是cover一次之后,负债端和资产端的duration发生了偏离，这个逻辑我不太能理清楚；
我的理解，市场利率的风险是实时发生的，也就是上一秒的市场利率可能下一秒就变动了，这样的话也就是immunization下一秒就不effective了，这样的理解对么？
对啊，就是这样的。所以immunization很难做，你得时时调整才可以。
因为r变动一次之后，duration就跟着变，那么duration就不匹配了。所以r第二次变动就不cover了
duration本身就会随着r的改变而改变，而资产和负债是性质不同的债券，所以duration变动幅度不相同。这个是duration的性质，一级二级学过
何旋hexuan · 2017年05月05日