请问multiple liability 用duration match,原版书有个例题有句话不太明白?

不需要对每一个Liability进行匹配；

做Multiple liability duration matching要从负债组合的角度出发，使用的是负债组合Portfolio的数据，如负债组合的BPV数据，负债组合的Convexity数据；不用看单个Liability的数据。

注意单个Liability的情况会影响到Liability组合的数据；所以虽然匹配时，只看组合的数据，但是是考虑到了单个Liability影响的。

关于匹配是要满足的三点要求如下：

1. 资产的PV大于等于负债组合的PV；
2. 资产的BPV等于负债组合的BPV；
3. 资产的Convexity要大于负债组合的Convexity，并且在此基础上，尽量使得资产的Convexity足够低。

以上匹配时都使用的是负债组合的数据；

标黄那句话是这样的：

前文Exhibit 4是之间举别的例子给的数据，然后这块把这个表里的数据当成Multiple liability的现金流流出，然后Exhibit 11是我们构建好的资产现金流流入；

发现在前面几期，资产现金流流入是小于负债现金流流出的，因此需要卖出一部分资产补充不足部分。

做Duration matching，偿还负债现金流的来源有两个：

第一个是Coupon及其再投资现金流；第二个是卖出债券的现金流；

所以如果Coupon现金流不够，就需要卖出部分债券资产来补充不足，就像标黄那句所示。