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pz1712 · 2019年01月09日

CFA3 固定收益讲义P84


老师说无论利率升高一次还是降低一次  最后我们的realized return 都不变,因为最初的指出和最终的收入是不变的。这里我有点不确定,因为上图黄色部分,明明显示最终的收入是有细小偏差的,所以如果足够精确那么 三种情况分别计算出的      realized return
应该是不同的吧?老师说的是不是近似的说法?

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发亮_品职助教 · 2019年01月11日

对的!不论收益率涨跌,说Realized return相等是近似情况,期初投资为200,052,250,期末价值为标黄的三个

用Excel算了下,三种情况下的realized return分别为:

收益率不变为3.7608%时 3.7608%
收益率下降为2.7608%时 3.7676%
收益率上升为4.7608%时 3.7674%

三者近似相等。

发现收益率下降、上升时,最终得到的组合价格更高,并且获得的Realized return更高,这是因为Convexity优质属性带来的涨多跌少的好处。


 

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