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nzh · 2019年01月09日

Equity r29 H model

问题如下图:

    

选项:

A.

B.

C.

解释:


请问h-model 里边的底为什么不是2.5? 不是5/2吗?

2 个答案
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maggie_品职助教 · 2019年01月10日


这道题和我们平时做的题不太一样,我们平时大部分题都是站在零时刻那么下降第一年是t=1,而这道题是站在t=1时刻往后看,那么第二年才开始降一直降到第5年,所以实际是下降了4年。

Hmodel的题目大部分都会说:“decline linearly to its mature phase during next X years”,此时说几年就是几年。你提问的这种问法比较少,也比较容易让人误解,一定要搞清楚从哪年真正开始下降,才开始计算。加油。



MH · 2021年04月16日

这里的解释是不是和另一个问题的解释矛盾了。 按照这里的解释,如果是第二年才开始降,降到第五年,那么需要再往前折1年,显然与答案不相符。 按另一个解释,"12% in the first year to 6% in the fifth year" 等于 "currently 12%,and is expected decline linearly during next 4 years" , 意思是从beginning of first year( t=0)开始降,降到beginning of fifth fifth year (t=4).

Debrah_品职答疑助手 · 2021年04月17日

嗨,从没放弃的小努力你好:


首先你的问题非常好,我们也翻阅了原版书,H模型在原版书里的出题方式只有两种:

1、传统版:currently 14%,and is expected decline linearly  during next 8 years。

2、decline linearly from 14 percent in the first year to 7 percent in the ninth. (原版书 22-27那个case)

而这两种计算虽然说法不同,但计算方式都是一样的(H=4),协会针对这里也没有勘误,我理解计算应该是没问题。

对于第二种说法,从第一年开始下降,到第9年。其实这里的第一年应该是第一年初的意思,从第一年初下降到第9年初,所以一共下降的了8年,H=4。

结合这道题目来说(画图如下),从第一年初开始下降到第五年初,那么也就不存在你折现到t=1的问题了。

所以同学你的问题很好,但是也要了解协会的套路,在他们勘误前,我们还是这样做。加油

----------------------------------------------
就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

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