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wenxing · 2019年01月08日

问一道题:NO.PZ2016021705000036 [ CFA I ]

问题如下图:beta e和 de ratio 为什么相乘会得到beta d

选项:

A.

B.

C.

解释:

1 个答案
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发亮_品职助教 · 2019年01月10日

这是Pure-Play method的应用。

如果想知道非上市公司的Equity beta,但因为非上市公司股票没有交易所以无法算其Equity Beta;

所以就在上市公司中找到业务类型相似的公司;因为业务类型相似,在相同的行业,所以面临的行业经营风险相似,所以可以认为上市公司的资产和非上市公司的资产面临相同的风险;即

上市公司资产的Beta等于非上市公司资产的Beta

所以我们是通过上市公司股票的Beta,去杠杆得到上市公司资产的Beta,再给资产的Beta加上非上市公司的杠杆得到非上市公司的Equity beta。迂回的算了非上市公司Equity beta。


本题找到了上市公司Equity beta为1.75;知道了上市公司的杠杆比例0.9,对Equity beta去掉杠杆就得到资产的Beta;

就是Unlevered beta;

对这个Unlevered beta加上非上市公司的杠杆,得到非上市公司的Equity beta;这就是整个算法。


整个思路就是这样,中间的推导过程稍微有点复杂,可以会听一下基础版视频,在Reading 35 Beta of a non-public company;这个算挺重要的计算。

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NO.PZ2016021705000036 问题如下 analyst gatherethe following information about a private company anits publicly tracompetitor:Using the pure-plmetho the estimateequity beta for the private company is closest to: A.1.029. B.1.104. C.1.877. is correct.Inferring the asset beta for the public company: unleverebeta = 1.75/[1 + (1 − 0.35) (0.90)] = 1.104. Relevering to reflethe target ratio of the private firm: leverebeta = 1.104 × [1 + (1 − 0.30) (1.00)] = 1.877. 为什么先算一遍去杠杆的β,再算一遍加杠杆的β,遇到这种算nonpublic company的β都这么算吗?

2023-09-09 19:10 1 · 回答

NO.PZ2016021705000036 问题如下 analyst gatherethe following information about a private company anits publicly tracompetitor:Using the pure-plmetho the estimateequity beta for the private company is closest to: A.1.029. B.1.104. C.1.877. is correct.Inferring the asset beta for the public company: unleverebeta = 1.75/[1 + (1 − 0.35) (0.90)] = 1.104. Relevering to reflethe target ratio of the private firm: leverebeta = 1.104 × [1 + (1 − 0.30) (1.00)] = 1.877. 请问如题bt/equity=0.9的话 意思就是bt是0.9 equity是1吧?

2023-05-20 05:42 1 · 回答

NO.PZ2016021705000036 问题如下 analyst gatherethe following information about a private company anits publicly tracompetitor:Using the pure-plmetho the estimateequity beta for the private company is closest to: A.1.029. B.1.104. C.1.877. is correct.Inferring the asset beta for the public company: unleverebeta = 1.75/[1 + (1 − 0.35) (0.90)] = 1.104. Relevering to reflethe target ratio of the private firm: leverebeta = 1.104 × [1 + (1 − 0.30) (1.00)] = 1.877. 关于asset beta、equity beta,以及pure-plmetho有了解到,在哪里可以补习一下这个内容啊?

2023-01-19 17:57 1 · 回答

NO.PZ2016021705000036 1.104. 1.877. is correct. Inferring the asset beta for the public company: unleverebeta = 1.75/[1 + (1 − 0.35) (0.90)] = 1.104. Relevering to reflethe target ratio of the private firm: leverebeta = 1.104 × [1 + (1 − 0.30) (1.00)] = 1.877.请问用截图中的这个公式怎么求解

2021-05-12 21:20 1 · 回答

请教老师,为什么计算pure-plmetho候,W asset*贝塔asset=W equity*贝塔equity里的两个权重都考虑了bt的税盾,但算WACC时,每一项的权重系数W里不需要考虑bt的税盾?

2020-05-24 20:48 1 · 回答